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　　FX168财经报社（北好意思）讯 黄金在巨匠金融体系中的地位已发生根人道滚动。Phinance Technologies 创举结伙东说念主、前贝莱德投资组合司理 Edward Dowd 示意，自本年巨匠认真推论巴塞尔契约III“终端（Endgame）”银行监管律例后，黄金已从一种投契交往钞票，滚动为着实的“一级货币钞票（tier-one monetary asset）”，为金价恒久走向 1万好意思元/盎司奠定基础。

　　Dowd在给与 Kitco News 采访时示意，黄金现时的涨势本色上是在“再行订价”巨匠主权债务泡沫拆伙这一要紧风险。

　　他指出：“当巴塞尔契约III最终落地时，黄金再行成为货币……他们把黄金再行列为一级成本钞票。”

　　他指的是 2025 年 7 月 1 日全面见效的监管变化：分拨型什物黄金（allocated physical gold）被再行别离为一级高质料流动性钞票（Tier 1 HQLA），银行可按其 100% 阛阓价值计入流动性，且风险权重为0%，这意味着黄金地位与现款、好意思债等政府债券并排。

　　Dowd进一步指出：“咱们齐知说念一个大周期行将遏抑……新的货币体系朝夕会到来。”

　　外洋算帐银行（BIS）本日劝诫称，黄金与好意思股本岁首度在畴前 50 年里同期出现“爆炸性高潮”。自 9 月以来，金价已高潮 20%。

　　尽管 BIS 警示泡沫风险，Dowd以为“法币危机行将到来”，黄金将成为避险关节钞票。

　　他更基于期间图形给出果敢臆测：“从恒久图形来看，金价最终可能升至1万好意思元。”

　　Dowd指出，鼓动金价结构性需求的中枢力量之一来自央行增执，其中尤以中国最为特出。

　　最新公布的中国海关数据浮现，中邦本年迄今商业顺差已打破 1 万亿好意思元历史记录，起首主要为对巨匠南边国度的出口激增，而对好意思出口在11月暴跌29%，突显巨匠供应链与商业神态的“脱钩”趋势。

　　Dowd称：“中国对黄金的需求极其繁盛。他们面对东说念主口峭壁与里面经济坍塌的风险，国内最聪惠、最宽裕的东说念主齐在买黄金。”

　　不外，Dowd劝诫投资者不要在“心扉性高潮”阶段盲追金价。他指示，一朝 2026 年出现访佛雷曼事件的流动性危机，黄金可能会与股市同步短线回调。

　　“淌若金价跌20%、30%、40%，我会荒诞买入。黄金是那种每逢回调就该束缚蕴蓄的钞票。”Dowd示意。

　　Dowd对贵金属看多的背后，是他对好意思国经济的深度悲不雅。他以为畴前两年好意思国 GDP 的韧性是一种“幻觉”，由政府赤字彭胀与大限度侨民带来的“瑕疵需求”鼓动，而这一机制正在拆伙。

　　他指出：“好意思国政府……等于是通过引入2000万积恶侨民并给以补贴来延伸这场幻觉。”

　　跟着边境计谋收紧，这一“刺激”散失，Dowd臆测 2026 年好意思国房地产阛阓将出现“剧烈悠扬”。

　　好意思国东说念主口普查局数据浮现，自 2022 岁首以来新址许可执续下降；信用卡过期率则升至 2011 年以来最高。

　　Dowd示意：“房价必须下落，也理当下落。”

　　Dowd劝诫科技投资者：现时东说念主工智能飞扬与 2000 年互联网泡沫高度相通，AI板块正酿成“牛市陷坑（bull trap）”。

　　他直指阛阓领头羊英伟达（Nvidia），并把其风险与当年念念科（Cisco）类比。

　　Dowd称：“这轮周期已接近尾声……英伟达最终可能跌80%。”

　　历史数据浮现，念念科在 2000 年景为巨匠市值最高公司后，从峰值暴跌 80%，并花了近 20 年才回到格式高点。

　　“淌若你当今在这些价钱买英伟达，我以为你可能要 10 到 15 年才气回本。”他指出。

　　Dowd还指示，限度进步 2 万亿好意思元的巨匠私募信贷阛阓正成为金融系统最危急的部分之一，由于估值不透明、流动性极差，系统风险正在快速蕴蓄。

　　他劝诫称：“这就像一座叠叠乐塔，一朝抽掉某些关节部位，就会触发四百四病。”

　　面对行将到来的系统性风险，Dowd给投资者的提倡相当平直：成本保全优先。

　　他示意：“咱们以为2026年将是极其悠扬的金融年份。现款自己便是钞票……我会进步现款比例，以在钞票价钱回落时收拢契机。”

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牵扯剪辑：朱赫楠